何为“独角兽企业”.docx

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2024

年 7 月，中央政治局召开会议明确指出，要有力有

效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。独角兽企业这一概念最

早由风险投资家 AileenLee 在 2013 年提出，旨在描述那些在

相对较短时间内实现巨大市场价值的创业公司。具体而言，

是指估值超过 10 亿美元，创办时间不超过 10

年且尚未上市

的企业。这些企业往往具备高估值、强创新、快成长特征，

不仅拥有独特的核心技术或颠覆性的商业模式，而且能够在

短时间内实现业务规模的迅速扩张，甚至可能改变整个行业

的发展格局，其高估值反映了市场对其当前与未来成长的高

度认可。

独角兽企业的产生与成长受到宏观经济、科技创新、监

管政策、资本市场、行业周期等多重因素的共同影响。例如，

宏观经济不确定性降低，经济增长保持良好预期，市场需求

有效提振，会提升投资者对风险资产的偏好，降低创业难度，

进而促进独角兽企业的诞生和成长。独角兽企业的诞生还往

往与科技创新进程紧密相关，基础研究的突破、新兴技术的

迭代、成果转化的提效为独角兽企业涌现提供了创新机遇、

市场机会和新兴赛道。监管政策也是影响独角兽企业数量的

关键因素，放宽新兴产业市场准入、优化数据隐私与安全监

管、有效执行反垄断与公平竞争政策，都将对独角兽企业的

生存环境和发展空间产生关键性的积极影响。由于独角兽企

业的重点是“估值”，因此，创投资本的积极活跃、资本市

场的繁荣稳定对独角兽企业的诞生具有直接影响。其中，

风险投资机构在企业的早期阶段提供资金，帮助企业进行

产品研发、市场拓展等，证券市场等公开市场不仅为独角

兽企业提供了融资渠道，也为大量创业投资提供了退出渠

道，进而进入下一个“募投管退”周期。独角兽企业一旦

公开上市后会失去一些典型特征，因此，为了免于资本市场

的“干扰”，有的独角兽企业即使规模足够大也不愿意上

市，而是选择并购等方式退出。行业周期也是一个重要因

素，在行业的导入期和成长期，市场潜力巨大，技术创新

活跃，相对更容易产生独角兽企业。此外，区域集聚程

度、国际环境变化也会对独角兽企业产生影响。

由于“估值”存在一定的主观性、波动性和非公开性，

给观察和研究独角兽企业带来了一定难度。目前，国内外关

于独角兽企业的各种榜单层出不穷，尽管遴选标准较为接近，

但由于数据来源、分析角度、选取时点、披露途径不同，许

多结论也不尽一致，有时甚至差别较大，很难直接作横向类

比分析，在引用其结论时需要谨慎甄别、科学使用。特别需

要注意的是，在分析独角兽企业数量变化的时候，尤其是在

大国博弈加剧的大背景下，不仅要看其“估值”的变化，分

析背后的短期原因和非经济性原因，也要看到其作为独角兽

企业在创新自主性、市场主导力、产业引领力方面的中长期

走势，透过部分周期性因素关注硬科技核心实力。不仅要关

注在位独角兽企业的稳健发展，也要高度关注一些具有高成

长性的准独角兽企业。近年来，我国从中央到地方都越来越

重视独角兽企业及相关经营主体，强调分类扶持、精准施策、

特色发展，这不仅对各地打造有竞争力的企业梯队和产业集

群具有重要作用，也对我国建设现代化产业体系、推进高水

平科技自立自强、加快实现经济高质量发展具有重要意义。

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摘要：

何为“独角兽企业”2024年7月，中央政治局召开会议明确指出，要有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。独角兽企业这一概念最早由风险投资家AileenLee在2013年提出，旨在描述那些在相对较短时间内实现巨大市场价值的创业公司。具体而言，是指估值超过10亿美元，创办时间不超过10年且尚未上市的企业。这些企业往往具备高估值、强创新、快成长特征，不仅拥有独特的核心技术或颠覆性的商业模式，而且能够在短时...

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