许小年：打破刚性兑付，这是一个等了很久的突破

VIP专免

3.0 朝花夕拾 2023-09-03 102 99+ 26.92KB 11 页

侵权投诉

许小年：打破刚性兑付，这是一个等了

很久的突破

大家下午好！非常荣幸来到这里跟大家做交流。刚才演

讲的两位企业家很有代表性，一个是“割韭菜的”，一个是“种韭

菜的”。在商学院，“割韭菜的”叫做交易型企业家，“种韭菜的”

叫做创新型企业家，这两类企业家都对市场经济的发展起到

了不可替代的作用。随着中国经济的发展，我们从短缺经济

转变为过剩经济；从野蛮成长的时代转变成日益规范的时代

从信息不对称、信息传播缓慢的时代转变成当下的互联网时

代。随着时代变化，这两类企业家的角色也在重新进行分配。

1投资与投机的“猫鼠之道”

具体而言，交易型企业家的机会越来越少。这是因为随

着市场的规范和技术的发展，信息不对称程度越来越低，尽

管还存在，但是比过去得到了很大的缓解。而交易型企业家

主要利用信息不对称获取收益，只有在市场上还存在着大量

没有被满足的需求的情况下，才能够发挥他的作用。

我并不是贬低交易型企业家，也并不是说各位做投资就

一定要投创新型企业。我不反对投机，投机是市场经济中永

远存在的现象，但是作为理财人、投资者，有几个关系需要

摆正，那就是你 90%的资产应该投在靠谱的项目里，也就

是应该投向那些创新型企业，另外的 10%进行赌博式投机。

这

不仅是投资，做企业也一样。我们讲“猫有猫道，鼠有鼠

道”。你抓机会做套利型的交易没问题；你扎扎实实做企业，像巴

菲特这样投资，也是可以的，这是猫道和鼠道的区别。猫和鼠

在这个世界上都可以存在。

但比较悲催的是：鼠去行猫道，猫去行鼠道，这就乱了。

如果你认为自己是一个属鼠的投资者，你就去钻研鼠道，如

果你自认是一个属猫的投资者，你就去钻研猫道。不要见异

思迁，看老鼠日子过得好就想当老鼠，或者看猫日子过得好

就想当猫。

投资需要一定的一致性，我做不了投机。如果没有做过

很深入的了解和研究，我是不敢做投资决策的。我相信投机

者也不会做我的事，因为会觉得利润率太低，赚钱不过瘾。

怎么办？最好的办法是我把 10%的资金交给交易型企业家

去投机，交易型企业家把 90%的资金交给我做基本面投资，

这是最好的配置。

2网贷行业正在震荡重整

去年以来，针对网络借贷的监管掀起了一场风暴，持续

时间非常长，这对于行业会产生深远影响，并将在很大程度

上改变整个行业的结构。对于加强网贷监管这一大方向，我

表示支持。

在强监管冲击之下，不少 P2P 和现金贷企业都陷入了

经营困境，整个行业正在经历震荡重整的艰难时期。想说明

的是，行业目前遭遇的困难并不是由监管引起的，即使没有

监

表达过。

3金融的核心问题是风险控制

最初我给石投金融做咨询的时候就讲过，石投实际上不

是 P2P（P2P 平台仅是对资产与资金做撮合，而不做风险调

查与甄别），而是金融的互联网化。如果是，我不会参与，

因为我一直就不看好 P2P。现在如果不是监管风暴，P2P 及

现金贷业务也一定会出现大面积风险，因为这样的业务违反

了金融的基本规律。

金融的核心问题不是资产规模，也不是增长速度，而是

风险控制，我们应该始终把风险控制摆在金融业务发展的第

一位。金融风险从哪里来？大家都知道是从信息不对称来。

金融机构或者信息中介机构的主要任务就是帮助客户降低

信息不对称。如果它没有降低信息不对称，实际上就没有为

客户创造价值，它的业务不可能持续，机构不可能健康发展。

比如银行的主要任务是调查企业经营状况，看企业是不

是能够偿还银行的贷款。从学术角度讲，它是在努力消除资

金提供者（即储蓄者）和资金使用者（即企业）之间的信息

不对称，这是银行以及所有金融机构最主要的工作。如果经

过了调研，信息不对称问题仍然不能在很大程度上得到解决，

银行就要采用抵押担保等保证方式，为储蓄者降低风险。

4金融机构根本职能是降低信息不对称

从这个角度看问题，我们就会发现一些 P2P 和现金贷机

构没有任何风险控制机制。它的商业模式只是计算两个概率，

文档加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载文档到电脑，查找使用更方便

立即下载 VIP免费下载

摘要：

许小年：打破刚性兑付，这是一个等了很久的突破大家下午好！非常荣幸来到这里跟大家做交流。刚才演讲的两位企业家很有代表性，一个是“割韭菜的”，一个是“种韭菜的”。在商学院，“割韭菜的”叫做交易型企业家，“种韭菜的”叫做创新型企业家，这两类企业家都对市场经济的发展起到了不可替代的作用。随着中国经济的发展，我们从短缺经济转变为过剩经济；从野蛮成长的时代转变成日益规范的时代从信息不对称、信息传播缓慢的时代转变成当下的互联网时代。随着时代变化，这两类企业家的角色也在重新进行分配。1投资与投机的“猫鼠之道”具体而言，交易型企业家的机会越来越少。这是因为随着市场的规范和技术的发展，信息不对称程度越来越低，尽管...

展开>> 收起<<

许小年：打破刚性兑付，这是一个等了很久的突破.docx

共11页,预览3页

还剩页未读，继续阅读

许小年：打破刚性兑付，这是一个等了很久的突破

相关推荐

开通VIP享超值会员特权

作者详情

相关文档

推荐作者

热门标签

举报选择: