太阳能：多晶硅行业研究调查报告

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太阳能：多晶硅行业研究调查报告

我们认为 2008 年太阳能行业的三个主题是多晶硅、补贴政策和薄膜电池，

其中多晶硅是我们当下关注的焦点；

与之前的观点一致，我们仍然认为多晶硅供需的紧张形势将维持，

2010 年前不会出现明显过剩，价格仍将维持高位；我们预计 2008 年平均

价格为 2400 元/kg，2009 年为 2000 元/kg；

从供给面看，国际大厂和国内企业的供给量都比之前预期要小，

这是供需持续紧张的最重要原因；

多晶硅

部分国际大厂的扩产比预期略慢，REC 的 MosesLake 厂已经推迟；

国内多晶硅厂尽管在建拟建项目巨大，但今明两年能够生产的规

模有限，预计 2008 年国内产量不超过 4000 吨。

副产品的处理也是我们关注的，从目前来看，虽然经济性有待提

高，但新光硅业等大厂的副产品处理已经达到环保要求，与之前的技术相

比这是巨大的进步；而部分新进入者的副产品处理能否达标值得关注，而

随着多晶硅项目的遍地开花，环保问题将成为制约行业发展的一大因素；

好与其相关的上市公司：川投能源、天威保变等。

国际大厂产能释放速度低于预期、供需仍紧张

预计七大厂年底产能扩至 27350 吨

2008 年全球主要多晶硅大厂产能接近翻番，从下表可以看到，2008

年底的大厂太阳能级多晶硅产量有望达到 27350 吨，较 2007 年底增长

90%，是网络泡沫破灭后最大年度涨幅；

具体看，SGS 扩产规模是各厂中最快者，从 2200 吨扩至 8500 吨

Wacker 扩产 2700 吨，居次席；Hemlock 扩产 2100 吨、与 SGS 同属 REC

的 ASiMI 扩产 1500 吨；除此之外的其他几家扩产规模较小。

部分大厂产能释放速度并不如预期迅速寻摇钱术到大厂的扩产

中，部分采用新技术，如 Wacker 和 REC 采用 FBR 法，从目前的情况

看，新技术产能的进展速度落后于预期；

REC 在 2 月初公告，由于设备问题，公司 MosesLake 的 FBR 项

目将推迟两个月的工期，预计将在 2008 年四季度的末期开始商业化生产；

受 MosesLake 项目推迟的影响，REC 预计 2008 年公司粒状多晶

硅产量仅 400 吨，全年的多晶硅产量也从之前预期的 8000 吨降至 7000

吨；

Wacker 在年报中提及，2008 年底公司年产 650 吨的 FBR 线将投产，

Wacker 声称已经对 FBR 法进行了两年半的测试；

前预期。寻摇钱术到国内多晶硅产能释放：需要时间

目前批量生产的企业寥寥几家

国内目前准备进入多晶硅领域的企业数量较多，但已经批量生产

的企业仅寥寥几家；

从 2007 年的情况看，国内批量生产多晶硅的企业主要有三家：

峨嵋半导体厂、洛阳中硅和新光硅业，包括 st 棱光在内的一些小厂共

生产了数十吨的多晶硅；

进入 2008 年，产量有所放大，首先是新光硅业待三月份的调试结

束后可以稳定生产、徐州中能目前产能也稳定在 100 吨以上，除此之外

目前并无新的产能增加；发送 101 移动用户到 1065756722775888,联通

用户到 106909995888 免费订阅短信:盘中第一时间发送机构最新研究报

告重点推荐黑马

多晶硅生产是复杂的大型化工过程，小批量生产出多晶硅不难，

难的是大批量、稳定地生产出高质量的多晶硅产品

我们维持上次报告中的观点，即尽管国内宣称产能规模较大，但

真正能按时稳定生产多晶硅的企业为数不会很多；

国际上看，欧洲和韩国等地区新进入者的进展也比预期的要缓慢；

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摘要：

太阳能：多晶硅行业研究调查报告我们认为2008年太阳能行业的三个主题是多晶硅、补贴政策和薄膜电池，其中多晶硅是我们当下关注的焦点；与之前的观点一致，我们仍然认为多晶硅供需的紧张形势将维持，2010年前不会出现明显过剩，价格仍将维持高位；我们预计2008年平均价格为2400元/kg，2009年为2000元/kg；从供给面看，国际大厂和国内企业的供给量都比之前预期要小，这是供需持续紧张的最重要原因；多晶硅部分国际大厂的扩产比预期略慢，REC的MosesLake厂已经推迟；国内多晶硅厂尽管在建拟建项目巨大，但今明两年能够生产的规模有限，预计2008年国内产量不超过4000吨。副产品的处理也是我们关注...

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